GameStop 提出 560 亿美元天价收购要约，欲拿下 eBay
这笔拟议中的 50% 现金 + 50% 股票收购，将 eBay 这家线上交易平台估值至每股 125 美元，并计划把线下实体门店升级为覆盖全美的履约与商品鉴定枢纽。
广受玩家欢迎的电子游戏与电子产品零售商 GameStop，现已向 eBay 抛出一份未经邀约的 560 亿美元收购报价。在 CEO Ryan Cohen 的操盘下，这笔拟议交易以复杂的 50/50 现金加股票结构，强势进攻数字零售战场。通过设定严谨的估值体系与明确可执行的线下整合方案，此次要约意在把庞大的实体门店网络变成筹码，正面掣肘 Amazon 高度集中化的履约体系。
根据《Variety》报道，这笔收购案的核心是一套严密的财务框架，按每股 125 美元对 eBay 定价。为推动这起并购落地，GameStop 将 560 亿美元的报价设计为现金与股票各占一半的结构，相较该数字平台在 2026 年 2 月 4 日未受消息影响前的收盘价，溢价约 46%。为满足一家市值约 120 亿美元公司吞并体量近其四倍标的的巨大资本需求，协议中引入了来自 TD Securities 的 200 亿美元银行贷款安排。若初始条款遭到董事会否决，Cohen 也已在结构上预留空间，将要约转为敌意收购，通过发起代理权之争，直接向 eBay 股东递交报价。此外，Cohen 还提出一套激进的成本控制计划，计划在交易完成后 12 个月内，大幅压缩销售、产品开发及行政等部门合计每年 20 亿美元的支出。
除了资本层面的运作之外，此次要约还押注于对 GameStop 线下版图进行一场高度定制的物流重塑。按照整合规划，约 1,600 家美国实体门店将迅速从传统零售终端转型为去中心化的全国性收货与履约网络。门店中的专属区域将用于对高价值商品进行发货前的实物鉴定。同时，线下空间也将重构为本地化直播间，以零售场景为舞台，实时带货主推 eBay 商品。
